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水资源税推出呼声渐高 水务上市公司暂难受益
专栏：业界观察
发布日期：2009-10-27
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二级市场上水务板块近期集体走强，主要有两方面原因：一是在通胀预期下资金对资源性板块较为青睐；二是水务行业6月以来涨幅仅为18.82%，大幅低于沪深300的30.94%，存在补涨需求。关于开征水资源税时机已经成熟的言论，加强了水价上涨预期，成为板块补涨的催化剂。
水资源税相比当前的水资源费有几个优点：1.保障税费的按时缴纳；2.规范征收主体、专款专用；3.通过价格杠杆调节用水量。不过前提是税率设计充分考虑到地区、行业以及居民用水的差异性。在国内水资源问题日益突出的背景下，水资源税征收是一种趋势，同时它作为价格杠杆，更易导致终端水价的上涨，是否影响自来水公司业绩，则视征收形式以及最终的税收归属而定。
水价上涨预期一直存在，但对公司影响如何，需要具体看水资源费、供水价格和污水处理费三者中哪部分上调。水资源费作为代收项目，其上涨对自来水公司没有影响；有/无管网的供水公司将分别直接/间接受益于供水价格上调；污水企业间接受益于污水处理费上升。
分析水务上市公司现有水务资产，我们认为水价上调对当前水务资产基本面影响短期内并不大，更大的意义在于水价上调后未上市资产由于盈利改善所带来的兼并机会。
水资源税相比当前的水资源费有几个优点：1.保障税费的按时缴纳；2.规范征收主体、专款专用；3.通过价格杠杆调节用水量。不过前提是税率设计充分考虑到地区、行业以及居民用水的差异性。在国内水资源问题日益突出的背景下，水资源税征收是一种趋势，同时它作为价格杠杆，更易导致终端水价的上涨，是否影响自来水公司业绩，则视征收形式以及最终的税收归属而定。
水价上涨预期一直存在，但对公司影响如何，需要具体看水资源费、供水价格和污水处理费三者中哪部分上调。水资源费作为代收项目，其上涨对自来水公司没有影响；有/无管网的供水公司将分别直接/间接受益于供水价格上调；污水企业间接受益于污水处理费上升。
分析水务上市公司现有水务资产，我们认为水价上调对当前水务资产基本面影响短期内并不大，更大的意义在于水价上调后未上市资产由于盈利改善所带来的兼并机会。
